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特斯拉的Model 3挣扎使现金消耗不多

特斯拉（Tesla Inc.）再次推迟了其关键的Model 3轿车的主要生产目标，这引发了人们对该电动汽车制造商是否需要筹集更多现金的质疑。

该公司现在预计到6月底每周组装5,000辆Model 3，将实现这一里程碑的计划再推迟三个月。特斯拉还没有达到最初的目标，即到2017年底每周生产那么多轿车。

特斯拉在制造Model 3s方面的增速放慢，导致分析师猜测可能还会再进行一次融资。这家汽车制造商每季度都亏损超过10亿美元，尽管尽管它在马斯克最便宜的机器人，装配线和工具上花了很多钱，但仍无法扩大产量，起价为35,000美元，这是马斯克最便宜的。

RBC Capital Markets分析师乔·斯帕克（Joe Spak）在周三给客户的报告中说：“熊熊会指出这是另一个未兑现的承诺。”他写道，虽然可能不需要筹集资金，但特斯拉缺乏“大量的回旋余地”，应寻求更多现金以减轻风险。

特斯拉股价下跌3.6％至305.68美元，随后在周四晚些时候交易中反弹。他们周四收于314.62美元，下跌0.8％。该股在2017年上涨了46％，该公司在年底以523亿美元的市值排名，领先于福特汽车公司和通用汽车公司。

筹款“必要”

巴克莱公司（Barclays Plc）分析师布莱恩·约翰逊（Brian Johnson）在周四给客户的报告中写道：“我们认为，特斯拉必须在2018年筹集资金。”他预计该公司今年将烧掉42亿美元，并假设该公司将通过发行股票筹集25亿美元，这很可能会在第三季度完成。

特斯拉报告称，今年最后三个月交付了1,550辆Model 3，与彭博新闻调查的分析师平均预期的约2,900辆相比落后。

包括Model S轿车和Model X跨界车，特斯拉在第四季度共交付了29,870辆汽车。该公司当年交付了101,312辆Model S和Model X车辆，超过了预期的100,000辆。这些较昂贵的型号的销量比2016年增长了33％。

在努力加快Model 3速度的几个月中，特斯拉在3月通过发行股票和可转换债券筹集了至少12亿美元，在8月利用垃圾债券市场筹集了至少18亿美元。

主要重点

Robert W. Baird＆Co.分析师Ben Kallo表示，他认为特斯拉有足够的现金和额外的流动资金来通过修订后的每周5,000个时间表进行补充，这意味着今年上半年将不需要进行任何融资。

他在一封电子邮件中说：“我们认为，如果新的时间表比预期的要慢一些，那么甚至有可能推迟重返资本市场。”“也就是说，这仍然是市场的主要关注点。”

特斯拉在周三发表的一份声明中感谢客户“他们在耐心等待他们的车的同时继续坚持我们。”该公司于11月宣布收购Perbix，后者是一家紧密合作的制造自动化机器制造商，一周之后，马斯克（Musk）引用了Model 3生产自动化的挑战。

崇高的目标

持有特斯拉股票的方舟投资管理公司（ARK Investment Management）的分析师塔莎·基尼（Tasha Keeney）在电话采访中说：“特斯拉在自动化方面确实有远大的目标。”“拥有一个正确的人，就可以真正迅速地完成任务，但是进入这一阶段是困难的部分。”

特斯拉在9月底拥有约35亿美元现金，并计划在今年的最后三个月再增加10亿美元的资本支出。Cowen＆Co.分析师杰夫·奥斯本（Jeff Osborne）说，通过推迟生产计划，该公司还可能推迟支出。

奥斯本周四在彭博电视台表示，该公司可能需要在未来六个月内再筹集10亿至15亿美元。

特斯拉报告称，截至12月底，有860辆Model 3轿车正在运送给客户。该公司表示，上个月末在加快轿车制造方面取得了重大进展，在过去七个工作日内生产了793辆。

首席财务官Deepak Ahuja在11月的财报电话会议上表示，一旦特斯拉提高Model 3的产量，现金流量将显着改善，因为该公司将在向供应商付款之前从客户那里收钱。考恩（Cowen）的奥斯本（Osborne）在周三给客户的报告中写道，汽车制造商可能需要在未来三到六个月内再次筹集更多资金。

奥斯本周三在电话中说：“特斯拉总是四分之一的路程，现在您必须等待六个月才能拿到投资论文报告卡。”“他们把罐子踢了。”